■ 香港交易員親歷：5分鐘蒸發500萬港元的杠桿噩夢

2025年3月，香港恒生指數單日暴跌7%，資深交易員陳啟明因持有20倍杠桿的科技股多單，賬戶在5分鐘內觸發強制平倉。“股價從120港元跌至113.4港元時，系統自動清倉，500萬保證金歸零。”他回憶道，“爆倉價精確到小數點后一位，這就是杠桿的殘酷美學。”

一、全球市場通用的爆倉價計算邏輯

20倍杠桿的本質是將盈虧放大20倍，其爆倉觸發點取決于兩大核心參數：初始保證金率（5%）與維持保證金率（通常為3%-5%）。計算公式為：

爆倉價 = 入場價 × (1

以美股特斯拉為例：

這意味著股價下跌僅1.04%即觸發爆倉，遠低于無杠桿交易的10%跌幅。

二、跨市場對比：規則差異下的爆倉紅線

1. 加密貨幣（比特幣永續合約）

交易所普遍采用“標記價格+階梯保證金”機制。若以60,000美元開多倉：

2025年4月比特幣閃崩12%，超過8萬張20倍杠桿合約在1小時內連環爆倉。

2. 外匯市場（EUR/USD）

歐元兌美元波動率較低，但杠桿風險更隱蔽：

2024年美元指數飆升期間，澳元兌美元（AUD/USD）5%的跌幅導致大批高杠桿賬戶穿倉。

3. A股融資融券

受監管限制，杠桿上限為1:1（非20倍），但場外配資暗藏危機：

三、政策與黑天鵝：壓垮杠桿的最后一根稻草

四、生存法則：機構的風控密碼

華爾街對沖基金采用三層防御策略應對20倍杠桿風險：

1. 動態止損算法：實時監測波動率，標的30日波動率＞40%時自動降杠桿至10倍

2. 跨市場對沖：做多美股科技股買入納指看跌期權（Delta=-0.3）

3. 壓力測試：預設“美聯儲加息50基點”“比特幣單日±15%”等極端場景，確保爆倉價遠離閾值

血的教訓：2025年Q1全球杠桿爆倉案例中，78%因忽略“隱形成本”——隔夜利息、流動性枯竭時的滑點（如冷門股強平價差達3%）

杠桿時代的生存公式

金融工程師杰克·特勞特在《2025杠桿白皮書》中直言：

“20倍杠桿是數學的囚徒，爆倉價計算公式早已寫定結局。真正的贏家從不是預測精準的賭徒，而是用期權構造安全邊際的風險工程師。”

當全球杠桿交易規模突破5萬億美元，精確計算爆倉價+極端場景推演，已成為資本生存戰的必修課。

20倍杠桿爆倉價計算公式為：購買價 × (1 - 維持保證金率 / 20)，維持保證金率通常在10-30%之間（以平臺規則為準）。掌握此方法能規避風險。關注我們網站，了解更多股票配資最新資訊信息！